科创板向 AI 大模型企业开放上市，未盈利也能 IPO 意味着什么？
6 月 17 日，上交所发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》。这是中国资本市场首次向 AI 大模型企业正式敞开大门。
这条政策说了什么？
核心就一句话：还没赚钱的 AI 大模型公司，也可以上科创板了。
之前科创板的第五套上市标准主要面向医药企业。现在扩围到大模型企业。申报时要求至少有一个大模型产品已上线并实现规模化应用，但不要求盈利。
这意味着智谱、MiniMax、DeepSeek、月之暗面这些还在烧钱阶段的 AI 公司，现在可以走上市通道了。
谁最受益？
智谱动作最快。科创板 IPO 辅导状态已变更为"辅导验收"，拟募资不超过 150 亿元。之前智谱已经在港股上市，这次是"回 A"双重上市。
MiniMax 也已提交 A 股 IPO 辅导备案。这两家很可能是第一批吃螃蟹的。
DeepSeek 和 月之暗面 预计也会跟进。政策窗口打开了，谁先上市谁就能拿到更多资本。
对 AI 行业的影响
1. 国产 AI 公司的融资路径变了
以前 AI 公司主要靠风险投资。一级市场融资越来越难——投资机构也在收紧口袋。现在打开了上市通道，等于多了一条退出路径，而且是一条更宽的路。
2. 行业洗牌会加速
能上市的公司拿到更多资金，可以继续烧钱抢市场。上不了市的公司会被逐渐边缘化。AI 大模型是个资本密集型的赛道，上市资格本身就是竞争壁垒。
3. 对开发者是好事
公司有钱了才能继续投入研发、降价 API、招更多工程师。资本市场的钱最终会流向更好的产品和更低的价格。
总结
科创板向 AI 大模型开放，是 2026 年中国 AI 行业最重要的政策事件之一。它意味着一件事：AI 从"技术故事"正式进入"资本故事"阶段。
你觉得这对国产 AI 是好事还是坏事？欢迎聊聊你的看法。
本文由 Zyentor（智元界） 原创发布