5月12日，中际旭创突破万亿市值后，股价站上1000元，成为创业板历史上第二只千元股。上一个达到这一高度的爱美客，如今股价已从巅峰跌去近八成。接过接力棒的，是光模块赛道。在AI算力基础设施扩张的带动下，光模块成为A股最火热的板块之一。被市场戏称为“易中天”的三只龙头股——新易盛、中际旭创、天孚通信，涨势尤为凶猛。一句谐音梗在投资者中流传：“你要站在光里，不要光站在那里”，背后暗藏的真实情绪是：光模块在AI产业链中的战略价值，正在被重新定价。这也是“中国智造”在全球算力供应链中难得的高光时刻。在AI核心芯片领域，国内企业尚处追赶阶段，而光模块是为数不多中国企业真正站在全球第一梯队、拿到头部客户订单的硬科技赛道。如果把AI数据中心比作一台精密机器，运转核心离不开算力、存力、运力三样东西。算力GPU由英伟达主导，显存（HBM）由三星、SK海力士、美光把控，这两个环节中国企业仍在追赶。但在“运力”上，中国企业已走到全球前列。据LightCounting、Dell’Oro 2025年数据，中际旭创在全球光模块市占率超28%，稳居全球第一；中国厂商在全球TOP10光模块厂商中占据一半以上。
然而，越火热的生意，越会吸引更多的参与者和竞争者。就在“易中天”们股价屡创新高的同时，一场针对光模块的技术革命也在悄然酝酿。英伟达、谷歌等科技巨头，正在围绕CPO（共封装光学）、OCS（光电路交换）等方向，探索不同于传统“可插拔光模块”的新一代光互连方案。2025年GTC大会上，英伟达推出基于硅光的CPO网络交换机——Spectrum-X Photonics和Quantum-X Photonics，核心思路是把光学通信能力更深地集成到交换芯片附近，以降低超大规模AI集群的功耗和传输损耗。2026年3月，英伟达宣布向光通信公司Lumentum和Coherent各投资20亿美元，合计40亿美元，直接绑定上游激光器和光学器件供应商。2026年GTC上，黄仁勋进一步明确，CPO将承担更高带宽、更低功耗的关键连接任务。但CPO也有自身问题：传统可插拔光模块可以单独更换，而CPO将光引擎与交换芯片深度绑定，一旦出现故障，维修复杂度和成本都明显提高。高热密度下的热管理、光纤耦合、高精度封装以及大规模量产良率，都是CPO真正商业化前必须解决的难题。
谷歌则另起炉灶，走了一条更异类的路：OCS光电路交换。谷歌的逻辑是，既然光电转换本身就是损耗的根源，那就尽量不转换。通过MEMS微镜在光域内直接完成路径切换，把光束“反射”到目的地，跳过中间的电信号环节。谷歌在TPU v4上已引入自研OCS技术，让不同TPU之间的连接路径按任务需要重新组合。这样一来，AI训练时数据可以更灵活地在芯片之间流动，集群更容易扩展，同时还能减少功耗，提高利用率。不过，OCS并不适合所有流量，它更适合大规模、相对规律、可提前调度的数据传输，比如AI训练中的某些集群通信。在英伟达和谷歌之外，AMD、博通、思科等巨头也早已围绕CPO和硅光互连展开布局。更激进的还有一批硅光创业公司——Ayar Labs、Lightmatter、Celestial AI等，它们瞄准的是GPU与GPU之间、芯片与内存之间的光互连。如果这条路走通，整个AI算力系统的组织方式都将被重写。
狂欢仍在继续，变局已然开始。如果英伟达们的路线跑通大规模应用，今天站在聚光灯下的“易中天”们，面对的将不只是市场份额的蚕食，而是整条赛道很可能被重新定义。对于AI从业者和投资者而言，关注技术路线演进比追逐短期股价更为关键。光模块行业的未来，取决于中国厂商能否在CPO、硅光等下一代技术中继续保持领先。毕竟，站在光里的人，需要不断进化，才能不被新的光源所取代。